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2021年12月
新型冠状病毒肺炎。大流行对美国人的生活造成了广泛和长期的破坏.S. 自2020年3月13日宣布全国进入紧急状态以来. 小企业在最初几个月的收入大幅下降. 费用也相应下降, 这反映了收入的减少以及保持流动性的努力. 小企业的标志性项目是工资保护计划(PPP), 从2020年到2021年，到2011年，它们分配了近8000亿美元.全国小企业贷款800万美元. 我们的研究简报提供了关于购买力平价的两个特征的见解:大量相对较小的贷款和最初短期救济的持续时间.
我们分析了购买力平价对企业经营活动的影响程度和持续时间, 以费用来衡量. 我们的研究结果揭示了小额贷款的影响, 相比之下，其他研究关注的是超过150美元的贷款,000. 2020年近69%的PPP贷款和2021年87%的PPP贷款为5万美元或以下. 我们在收到PPP资金时发现了这一点, 与对照组相比，小企业的开支增加了40%以上, 四个月后效果显著但逐渐减弱.
我们还发现，在规模最小的公司中，这种影响更大, 也许是因为它们比大型银行的流动性更受限. 这项研究将有助于决策者评估支持该计划所需的巨额财政支出，并为未来救济计划的设计考虑提供见解. 点击这里阅读更多.
主要结论:
发现1: 收到PPP后, 与对照组相比，小企业的支出增加了40%以上, 四个月后效果显著但逐渐减弱.
发现2: PPP贷款对支出的影响在2020年4月和5月最大, 当时小企业的开支特别低迷.
发现3: 在收到贷款后，最小的公司经历了更大的支出影响, 也许是因为他们比大公司更受流动性限制.
找到4: 餐馆可能使用PPP贷款收益来预付费用.
我们感谢Nicholas Tremper和Noah Forougi对这项研究的辛勤工作和重要贡献. 此外，我们感谢艾米丽·拉普和罗伯特·考德威尔的支持. 我们感谢我们的内部合作伙伴和同事, 谁以各种方式支持我们的议程, 并感谢他们对每个和所有版本的贡献.
我们要感谢澳博官方网站app的首席执行官杰米·戴蒙 & Co., 表彰他在建立研究所和推动正在进行的研究议程方面的远见卓识和领导能力. 我们仍然深深感激迪米特里奥斯·马兰提斯, 企业责任主管, 希瑟Higginbottom, 研究主管 & 政策, 以及公司其他员工的资源和支持，以开创一种新的方法，为全球经济分析和洞察力做出贡献.
本材料是澳博官方网站app研究所的产品，仅供提供一般信息之用. 除非另有特别说明, 此处表达的任何观点或意见仅为所列作者的观点或意见，可能与J .表达的观点和意见不同.P. 摩根证券有限责任公司(JPMS)研究部或澳博官方网站app的其他部门或部门 & Co. 或者它的附属机构. 本材料不是JPMS研究部门的产品. 消息来源被认为是可靠的，但澳博官方网站app & Co. 或其联属公司及/或附属公司(统称为J.P. 摩根)不保证其完整性或准确性. 截至本材料发布之日，意见和估计构成我们的判断，并可随时更改，恕不另行通知. 本报告所依赖的数据是基于过去的交易，可能不代表未来的结果. 此处的意见不应被解释为对任何特定客户的个人推荐，也不打算作为对特定证券的推荐, 金融工具, 或者针对特定客户的策略. 本材料不构成招揽或要约在任何司法管辖区，这种招揽是非法的.
小麦，克里斯和芝·麦克. 2021. “薪水保护计划支持小企业活动吗??澳博官方网站app研究所. http://01zc.dektinary.com/institute/research/small-business/did-ppp-support-small-business-activity.
