研究 新型冠状病毒肺炎。期间按种族划分的财务结果

正如研究所以前的研究表明的那样(法雷尔等人). 2020年)，我们再次看到白人家庭比拉丁裔或黑人家庭拥有更高的流动性平衡. 2020年1月, 白人家庭持有的每一美元, 黑人家庭只有44美分，拉丁裔家庭只有58美分. 大流行期间的平衡轨迹反映了我们以前的发现(Greig等). 2021), 每个种族群体都表现出类似的模式:余额中位数从3月份开始上升, 在第一笔刺激资金支付后，在2020年4月达到峰值, 然后在这一年剩下的时间里慢慢下降, 然后在2021年1月和3月再次达到峰值，届时将有第二笔和第三笔刺激支出.

尽管有相似的平衡轨迹, 白人和拉丁裔家庭的平均余额比黑人家庭增加得更多. 第一轮刺激计划后，白人和拉丁裔家庭的最高余额相对于2019年的余额提高了约860美元, 相比之下，黑人家庭为700美元(图2). 尽管经历了最小的美元增长, 较低的初始余额意味着，继4月份的第一笔刺激支出之后，黑人家庭的余额同比增幅最大, 与2019年相比，黑人家庭的余额中位数提高了90%, 紧随其后的是84%的拉丁裔家庭(图3). 由于更高的平衡水平, 与2019年相比，白人家庭的余额仅增加了52%, 尽管经历了与拉丁裔家庭相似的美元增长. 以美元和百分比计算, 在2020年剩余时间里，同比余额增长缓慢消耗. 然而，对于黑人和拉丁裔家庭来说，这种逐渐减少的速度更快. 到2020年12月, 白人家庭和有色人种家庭之间30多个百分点的收支平衡增长差距已经缩小到不到16个百分点.

对于每个种族群体, 在2021年1月和3月的第二和第三次刺激支付之后，余额的同比变化达到了与第一次支付之后的余额变化相似的峰值. 然而, 第二次刺激计划的收益消耗得比第一次刺激计划快得多, 黑人和拉丁裔家庭的增长速度更快, 到2月底，这些国家与美国同行之间的同比余额增长差距将缩小.

图1:白人家庭的支票账户余额中位数远高于拉丁裔或黑人家庭, 尽管在2020年1月至2021年2月期间都遵循类似的模式.

图2:每次刺激支付后，白人和拉丁裔家庭比黑人家庭经历了更大的年度余额增长.

图3:在逐年变化的基础上, 黑人和拉丁裔家庭在每次经济刺激支付之后都经历了最大的余额增长.

把这些不同的轨迹看清楚, 想想黑人或拉丁裔家庭的中位数余额与白人家庭的中位数余额之比. 在图4中, 我们在三个关键时间点显示了这些比率:2020年前四周, 2020年4月第一笔刺激资金发放后的四周内, 以及2020年的最后四周. 在2020年4月eip后的余额峰值，黑人和拉丁裔家庭的余额比率增加了14至16个百分点⁴. 但与白人相比仍相差甚远, 相对于白人家庭而言，较高的平衡比率表明较低的平衡差距, 这一变化代表了种族平衡差距的缩小. 然而, 到2020年底, 种族差距开始扩大, 平衡比率正在恢复到eip之前的水平. 这一结果与上文一致, 这表明，在第一笔刺激计划支付后的几个月里，黑人和拉丁裔家庭的余额比白人家庭消耗得更快.

图4:黑/白和拉丁/白平衡比率在后eip平衡峰值时增加了大约10个百分点, 但到2020年12月，它们将恢复到eip之前的水平.

正如我们和其他人所记录的那样, COVID对低收入家庭的影响尤为严重, 失业人数最多的是非必要服务等低薪工作, 零售, 和好客. 鉴于这些不同的影响, 以上差异是否代表种族影响, 还是白人家庭收入较高的主要结果? 为了评估这个问题，我们将收支结果按收入四分位数分开. 当我们比较不同收入群体的家庭时，现金余额的种族差距会缩小, 但有两个值得注意的发现. 第一个, 不分种族, 低收入家庭的现金余额比高收入家庭消耗得更快. 和第二, 即使是在不同的收入群体中, 黑人和拉丁裔家庭较低的收支起点导致他们在每一轮刺激计划中收支增加的百分比较大, 但他们也经历了这些收益消耗最快的时期. 简单地说, 在低收入的黑人和拉丁裔家庭中，每一轮刺激计划带来的相对现金增长幅度更大，但更短暂.

图5a:收入最低的四分之一, 种族差异在平衡趋势上仍然存在, 尽管白人和拉丁裔在水平上的差距略有缩小. 

图5b:收入最高的四分之一, 种族差异在平衡趋势上仍然存在, 尽管每年的百分比差距缩小了.

除了潜在的收入差异, 在评估COVID对种族的影响时，考虑性别因素也很重要. 有色人种妇女特别容易受到这一流行病的经济影响, 看到了不同的影响. 美国进步中心(Center for American Progress)指出，有色人种女性在疫情期间大量失业的行业中工作的比例过高, 以及从事低薪工作，工作场所支持较少(Frye 2020). 除了, 拉丁裔和黑人女性比白人女性更有可能成为单身户主, 使收入损失更难吸收. 此外, 女性——尤其是有色人种女性——在疫情期间更容易失业或失去工作时间, 而且还不成比例地承担了由封闭或虚拟学校和日托所造成的儿童保育负担(Covington and 肯特 2020). 考虑到种族和性别的综合影响, 疫情对有色人种女性的经济影响如何, 与其他群体相比?

在图6中, 我们跟踪了中位数余额的逐年变化，发现种族内部的性别差距可以忽略不计, 除了第一次EIP发放后的几周. 在第一笔刺激资金发放后的几周内，女性的收入同比增长幅度超过了男性. 黑人女性主导的家庭尤其如此. 这就提出了关于平衡轨迹的问题，以及种族和性别之间的差异.

图6:以黑人和拉丁裔女性为户主的家庭的收入增幅略大, 但是更快的消耗, 他们在COVID期间的现金余额. 

为了回答这些问题, 我们评估2020年4月余额收益中位数在2020年底剩余的比例⁵，并按种族和性别组比较这些比率(图7)。. 每场比赛都保持一致, 我们看到了适度的性别差距, 男性主导的家庭(44%至56%)比女性主导的家庭(37%至45%)保持了更大的平衡收益比例。⁶. 值得注意的是，黑人和拉丁裔女性主导的家庭的现金储备消耗最快.

图7:到2020年底, female-led households had maintained a smaller proportion of their April balance gains than male-led households; Latina-led households, 特别是, 落后于其他群体.

我们在随后的分析中表明，有几个因素导致了这些性别差距, 所有这些都适用于我们样本中的每个种族群体. 全年，以女性为户主的家庭的余额中位数始终低于以男性为户主的家庭. 女性的现金缓冲也较低, 女性主导家庭的收支比率始终低于男性主导家庭. 除了, 男性户主家庭的收入水平始终高于女性户主家庭, 和UI接收率, 特别针对拉丁裔家庭和白人女性家庭, 在2020年4月至6月期间飙升, 表明流入这些群体的资金减少. 即使对于那些失业保险金额超过其典型工资收入的家庭也是如此, 补助费没有覆盖全年, 这些福利的到期可能会导致以女性为主导、失业率较高的家庭在2020年春季的余额增长中支出更多.

了解这些平衡变化背后的驱动因素, 我们评估总账户流入和总账户流出的变化. 如图8所示, 黑人和拉丁裔家庭的总流入在第一笔刺激资金支付时达到顶峰, 相对于2019年的流入量增长了约18%, 尽管资金流出略有下降(与2019年相比下降3%至5%). 白人家庭, 另一方面, 经历了较为平缓的流入高峰(9%)，同时流出大幅下降(8%), 这可能表明，他们的日常支出中有更大一部分是可自由支配的. 换句话说, 而在2020年4月的刺激计划期间，所有种族群体的中位数余额都有所增加, 基本机制不同:帐户流入增加主要是黑人和拉丁裔家庭余额增加的原因, 而白人家庭的资金流入略有增加，流出略有减少. 跨种族, 2021年1月和2021年3月，流入和流出都达到了高位正变化的峰值, 第二轮和第三轮经济刺激计划.

Figure 8: Balance increases for 黑色的 and Latinx families are driven primarily by increased inflows; 白人家庭 experienced a more muted inflow increase coupled with a larger decrease in outflows. 

正如我们在之前的工作中所显示的那样(Greig等人). 2021年)，账户流入和流出的总体趋势因收入水平而有很大差异. 我们报告说，低收入家庭最初的流行病余额增加是由账户流入增加推动的, 而高收入家庭则用流出的大幅减少抵消了流入的减少. 事实上，我们在这个样本中看到了重复的模式.⁷ 在整个2020年，最低收入家庭的账户流入和账户流出均出现同比增长, 4月份，白人和拉丁裔家庭的流出量略有下降(图9a)。. 在这个收入群体中, 无论是资金流入还是流出，白人家庭的增幅都落后于黑人和拉丁裔家庭, 在今年的大部分时间里，与2019年相比，仅略微上升(约5%), 与大流行前的值相当. 对于收入最高的家庭, 另一方面, 我们发现白人家庭与黑人和拉丁裔家庭的百分比变化水平差别很小(图9b)。. 在这个收入群体中, 与前一年相比，流入和流出都有所减少, 2020年的大部分时间, 2020年7月略有增长(与纳税时间一致). 这两个收入群体的家庭在2021年1月和3月的资金流入和流出都达到了正峰值, 与第二和第三次经济刺激计划相吻合.

图9a:最低收入家庭的资金流入和流出都逐年增加, 黑人和拉丁裔家庭比白人家庭要多.

图9b:在整个2020年，最高收入家庭的资金流入和流出均同比下降, 到2021年1月将达到峰值. 

观察大流行期间的收入趋势, 我们首先注意到，白人家庭的两周总收入中位数始终比黑人和拉丁裔家庭高350至500美元(图10)。. 在2020年4月，所有群体都经历了与刺激支出一致的收入飙升, 2021年1月, 2021年3月, 但是，这两个点之间的收入中位数比他们在第一次刺激计划支付之前的收入要低一些.

事实上, 按年计算, 在2020年的大部分时间里，白人家庭的收入略有下降(图11). 在2020年的大部分时间里，拉丁裔家庭的收入与2019年的水平大致相当, 而黑人家庭的收入在一年中的大部分时间里都略有增加⁸.

Figure 10: Median total income is notably higher for 白人家庭; 对于每个种族群体, 我们观察到，2020年4月，收入峰值与刺激支出同时出现, 2021年1月, 2021年3月.

图11:年复一年, 在2020年的大部分时间里，白人家庭的总收入中位数略有下降, and marginally elevated for 黑色的 families; all groups experienced positive spikes coinciding with stimulus payments in 2020年4月, 2021年1月, 2021年3月.

失业保险福利可能有助于中位数收入水平的逐年增长. 接受失业救济金的家庭比例因种族而异. 请注意，我们通过直接存入家庭追逐支票账户来观察UI收据，而无法获取通过其他渠道支付的福利. 如果有色人种更有可能通过其他渠道获得福利, 比如预付借记卡, 那么我们的测量就会低估它们在UI池中的流行程度. 我们在数据中观察到的可能是UI接收的种族差异的下限.⁹

这与当时的失业趋势一致, 我们看到，2020年4月和5月期间，所有种族群体的UI接收率都大幅上升, 拉丁裔家庭在国家紧急情况后的尿失禁率最高. 最初是在2020年早春, 黑人家庭的收入落后于白人家庭, 但到7月中旬，这种排序发生了变化, 黑人家庭的比率超过了白人家庭.

黑人家庭领取失业保险的相对延迟并没有反映出种族的失业趋势, 这些数据显示，2020年4月，黑人工人的失业率立即比白人工人高得多. 许多因素可能导致这种相对延迟. 可能是黑人家庭需要更长的时间 应用 为了这些好处. 另一种可能是，在申请之后，黑人工人花了更长的时间才找到工作 收到 这些好处. 例如, 黑人家庭可能从《澳博体育app》将失业资格扩大到个体经营中获得了不成比例的好处, “演出工人,以及那些工作经历有限的人, 通过流行病失业援助(PUA)计划(Bell等人)., 2021). 州和全国UI索赔数据表明，PUA计划比常规UI延迟更大(Bell等)., 2021; Shierholz, 2021), since it was a new program that states had to stand up. 大量以前不符合条件的家庭可能会导致我们目前在黑人家庭中观察到的失业率大幅上升. 也可能是黑人家庭最初更有可能通过预付费借记卡获得失业保险福利, 然后逐渐转向通过直接存入银行账户的方式领取福利.

接收UI的条件, 获得的福利中位数在不同种族之间是可比性的，但随着时间的推移而变化¹⁰ (图12). 根据《澳博体育app》，失业工人将在2020年7月之前获得补充失业救济金, 9月份再次通过工资损失援助, 然后又从2021年1月开始，从美国救援计划开始. 对于一些家庭来说，这些额外的福利不仅取代了典型的收入，而且还带来了可观的储蓄(Ganong等人). 2020; Greig et al. 2021).

Figure 12: Latinx families have the highest rates of direct deposit UI receipt; UI receipt for 黑色的 families is initially lower than for 白人家庭, 但在夏天晚些时候超过了怀特家庭.

了解按种族划分的总流出趋势, 我们关注两类最大的资金外流¹¹:总支出和流出转移. 我们将总支出定义为几个支出类别的总和:借记卡交易, 现金提取和现金返还的交互, 效用支付, 和信用卡付款(大通和非大通账户)¹². 从这个意义上说，我们使用的支出衡量标准捕捉了日常支出, 包括杂货和公用事业等基本必需品. 流出转移类别表示从家庭的大通支票账户到其他账户的流出交易. 这些转账可能会进入储蓄或投资账户, 或其他非大通银行支票帐户, 哪些可能属于原始家族或其他家族.

从总支出开始, 图13显示，白人家庭两周总消费的中位数持续超过黑人和拉丁裔家庭100至200美元. 对于每个种族群体, 在2020年3月宣布国家紧急状态后，支出中位数下降, 到了夏天，情况有所回升, 并在2020年的最后几周有所增加, 通过2021年1月的刺激付款, 另一个峰值恰逢2021年3月的刺激支出. 与2019年的支出相比，2020年3月的降幅非常大:黑人和白人家庭的支出下降了22%, 拉丁裔家庭的下降幅度更大, 与2019年相比下降28%(图14). 在2020年剩下的时间里, 黑人家庭的支出比白人和拉丁裔家庭的支出恢复得更快. 随着2021年1月和3月第二和第三笔刺激支出的到来, 与白人家庭相比，黑人和拉丁裔家庭的支出增长幅度更大, 在第二轮和第三轮刺激支付之间，恢复到略低于前一年的水平.

Figure 13: Median total spend is notably higher for 白人家庭; 对于每个种族群体, 在宣布国家紧急状态后，支出减少了, 并在2020年底以及2021年1月和2021年3月增加刺激支出.

图14:2020年4月初, 与2019年相比，支出有所下降, with Latinx families’ spend falling the most; 黑色的 families rebounded to pre-pandemic spending the fastest.

我们第二大外流类别, 流出转移, 表示从家庭支票账户到其他账户的转账. 这可以代表一个家庭通过将资金转移到自己的储蓄或投资账户来进行自我投资, 或者它可以代表一个家庭通过将资金转移到另一个家庭的账户来支持其他人. 我们衡量一个家庭的净转移额为流出转移额减去流入转移额，并在图15中评估该指标的年度变化. 平均净转移支付增加，导致2020年4月的第一笔刺激支出, 并在那一周飙升, 对于白人和拉丁裔家庭来说，这是最戏剧性的. 这些增长是流入转移行为变化的综合结果, 以及流出转移行为的变化. 在国家紧急状态声明和第一笔刺激资金之间的几周内, 在每个种族群体中，从他们自己的账户或他人的账户中接受流入资金转入他们的支票账户的家庭比例下降了5到7个百分点, 而有条件的流入转移额则保持稳定. 在外流侧, 2020年春季，从支票账户转账的家庭比例保持稳定, 但在第一次刺激支付的同时，有条件转移支付金额明显增加. 在2020年剩下的时间里, 与2019年相比，所有群体的净转移支付都有所增加, 在春季和夏季，拉丁裔家庭比黑人和白人家庭要高. 2021年1月和3月，净转账再次飙升, 与第二和第三次经济刺激计划相吻合, 这表明在这些时候有更多的资金流出.

图15:在第一轮和第二轮经济刺激计划实施的几周内，支票账户的转出额飙升, 拉丁裔家庭在整个2020年夏天都经历了大量的转移.

而总支出和流出转移占总流出的最大部分, 我们进一步将流出分解为额外的组件，以评估其他值得注意的变化¹³. 特别是, 我们想知道大流行病如何影响债务支付, 这是否因种族而异. 虽然所有种族群体的债务支付同比都略有下降——白人家庭的情况更为严重——但在整个2020年，债务支付的负值都很稳定. 换句话说, 我们没有观察到与重大流行病事件相吻合的债务支付行为发生重大变化, 比如刺激支出. 请看我们最近关于液体平衡的研究(Greig等). 2021年)，进一步探索疫情期间的债务支付行为.

基于大流行的财政需求并没有按种族平均分配. 有关失业的公开数据显示，2020年4月，黑人和拉丁裔工人的失业率立即比白人工人高得多，随后就业复苏速度较慢. 我们自己的数据显示，在2019冠状病毒病大流行开始时，黑人和拉丁裔家庭的现金流动性水平较低, 这意味着更容易失业. 因此, 新冠肺炎疫情的衰退重复了经济衰退中的一个常见模式:随着劳动力市场走强，经济状况最不稳定的种族群体——黑人和拉丁裔工人——是第一批失业的，也是最后一批找到工作的.

与大流行有关的政府支持是渐进式的，因为它们向流动性差的家庭提供了现金, 不成比例地增加了黑人和拉丁裔家庭的现金余额. 低收入家庭, 以及黑人和拉丁裔家庭, 余额和资金流入增加了更多的百分比. 刺激计划提供了额外的现金缓冲，以帮助缓解家庭财务状况面临的直接威胁. 此外，黑人和拉丁裔家庭显示出更高的直接存款率. 在大流行期间，刺激措施和失业保险补贴使黑人和拉丁裔家庭的收入增加. 而每个种族的现金余额都在增加, 这些变化主要是由于黑人和拉丁裔家庭在政府收入支持的推动下，资金流入增加. 与此形成鲜明对比的是, 白人家庭经历了较小的流入增加和较大的流出减少, 这可能表明，他们的日常支出中有更大一部分是可自由支配的.  

财政支持使家庭能够继续日常开支, 尤其是黑人家庭. JPMC研究所之前的研究表明，当退税到来时，流动性资产缓冲较低的家庭——不成比例的黑人和拉丁裔家庭——表现出更大的边际消费倾向(Farrell等). 2020). 这与我们的发现是一致的, 我们观察到黑人家庭在第一轮刺激支付后最快地恢复到流行病前的支出.

黑人和拉丁裔家庭的余额比白人家庭消耗得更快。, 发出临界信号, 同时也是暂时性的, 在这些支持中. 在第一笔刺激付款之后, 几个月来，美国家庭的支票账户余额一直高于平时, 在2020年剩下的时间里，逐步减少平衡收益. 而截至年底，现金余额中位数仍处于高位, 与白人家庭相比，黑人和拉丁裔家庭维持的初始平衡增长比例较小(图3)。. 在每一轮经济刺激之后，黑人和拉丁裔家庭比白人家庭更快地耗尽了他们的现金余额，这一事实可能表明，有色人种家庭面临着更难以维持现金缓冲的环境. 这突显出，如果他们经历更长期的失业，他们的财务状况将相对不稳定.